报告聚焦 AI 光连接背景下的 MPO 行业发展，指出 MPO 作为高密度光互联核心无源器件，在 AI 驱动数通市场需求爆发的背景下，迎来量价齐升的高景气周期，行业长期增长确定性较强，国内厂商已切入海外供应链迎来发展机遇。

　　MPO 是多芯光纤连接器，具备高密度布线、低损耗等特性，核心部件为 MT 插芯，其生产精度要求高，目前美日企业仍占主导，国内福可喜玛、太辰光等厂商已实现技术突破并量产。从产业链看，上游为 MT 插芯和光纤供应商，中游是 MPO 连接器制造商，下游为布线方案厂商并最终流向云厂商、运营商。全球 MPO 市场规模预计 2024-2030 年从 7.41 亿美元增至 15.92 亿美元，CAGR 达 13.6%，当前数据中心应用占比超 44%，成为主流应用场景。

　　AI 引爆数据中心高带宽需求，为 MPO 带来三大核心增量。其一，光模块需求释放且速率迭代周期从 4 年缩短至 2 年，驱动 MPO 用量扩容与芯数升级，高芯数产品价值量提升，推动行业量价齐升；其二，结构化布线替代传统点对点布线，中间设备增加显著带动 MPO 用量增长；其三，MPO 深度受益 CPO 方案，CPO 交换机内部光引擎到面板、外置光源到光引擎的连接均需 MPO，保偏 MPO 价值量更高，同时 CPO 还催生 Shuffle Box 等全新配套需求，推动连接器产品规格升级。此外，Scale up 趋势下 OIO 技术有望落地，若替代铜连接方案，MPO 将从机柜外向机柜内渗透，实现市场进一步扩容。

　　行业高景气得到头部企业动作印证，康宁 2025 年光通信板块销售额同比增 35%、利润增 71%，安费诺以 105 亿美元收购康普 CCS 业务，进一步凸显 MPO 行业发展前景。

　　投资层面，国内 MPO 厂商已切入海外云厂商供应链，迎来量价齐升机遇，建议关注长芯博创、仕佳光子、太辰光等 MPO 龙头，以及光库科技、致尚科技等布局企业，同时可关注长飞光纤、亨通光电等光纤光缆配套企业。

　　报告同时提示行业三大风险，一是 AI 应用进度不及预期，将传导削弱 MPO 长期需求；二是 CPO 技术落地节奏放缓，影响 MPO 增量需求释放；三是行业竞争加剧可能导致产品价格下降，挤压厂商盈利空间。